对冲基金在需求担忧的情况下仍对石油持乐观态度

资金管理者再次押注油价上涨，预计在欧盟对俄罗斯原油海上进口的禁运和欧盟-英国-七国集团对俄罗斯石油的价格上限即将生效之际，市场将在短短三周内出现大规模混乱原油期货合约。

根据期货交易所的数据，过去几周，对冲基金和其他投资者增加了对全球交易的六个最重要的石油期货和期权合约的看涨押注原油期货合约。此举表明，尽管全球经济前景恶化，但一旦欧盟对原油和产品进口的禁运分别于12月和明年2月生效，在俄罗斯石油供应存在巨大不确定性的情况下，货币管理者预计石油市场将保持紧张。

不过，交易员们并没有急于进行看涨押注原油期货合约。但最新报告周结束时，布伦特原油和WTI基准五个月来最大的多头头寸似乎表明，货币经理预计俄罗斯的供应中断将抵消第四季度全球石油需求疲软的影响。

截至11月，欧佩克+石油输出国组织削减了石油产量，有迹象表明中国正在放松一些与新冠肺炎相关的严厉限制，俄罗斯最快可能在12月失去的石油产量仍不得而知，这使得对冲基金近几周对石油的看涨程度超过了夏季，当时对经济衰退的担忧压倒了石油市场的所有其他宏观或基本面因素原油期货合约。

根据路透社高级市场分析师John Kemp编制的交易所数据，在截至11月8日的最新一周报告中，基金经理买入了相当于4100万桶的六份交易量最大的石油期货和期权合约，买入量主要集中在布伦特原油和WTI原油原油期货合约。据Kemp估计，过去六周中有五周对冲基金是石油合约的净买家，这使得多头与空头的比例从3.78:1升至5.36:1。

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen表示，截至11月8日的一周内，货币经理对美国基准WTI原油的多头仓位上涨8%，至24.1万手，布伦特原油的多面仓位上涨4.5%，至23.8万手原油期货合约。Hansen补充称，这两份期货合约中的多头组合达到了五个月来的新高，达到45.2万手，主要是由于美元疲软和中国放宽了一些新冠肺炎的限制，导致了新的多头。

因此，货币经理们对原油更加看好，预计随着欧盟对俄罗斯原油海上进口禁令的生效，未来几周的供应将中断原油期货合约。疲软的经济前景继续拖累市场，但交易员似乎预计，俄罗斯进口禁令和石油价格上限引发的最初混乱将推高价格。

国际能源署（IEA）在周二的月度报告中表示，当原油和产品禁运分别于12月和明年2月全面生效时，俄罗斯将需要再替换110万桶原油和100万桶柴油、石脑油和燃料油原油期货合约。该机构指出：“对于原油而言，除了中国、印度和土耳其之外，似乎没有从俄罗斯购买大量原油，尽管有大量折扣。进一步改变贸易路线将有助于缓解压力，但油轮短缺是一个主要问题，尤其是冬季需要从波罗的海港口装船的冰级船舶。”

然而，IEA也表示，经济前景已经恶化，第四季度全球石油需求预计将比去年同期下降24万桶/日原油期货合约。IEA表示：“中国持续疲软的经济、欧洲的能源危机、不断扩大的产品缺口以及强势的美元都对消费造成了沉重的压力。”

尽管需求受到破坏，但货币管理者最近的立场表明，对俄罗斯石油的禁令和价格上限，以及OPEC+的削减，有可能推高油价原油期货合约。（小晨编译）

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