国内外看多情绪持续升温 白糖期货续创新高

周五白糖主力合约日内涨1.77%，盘中最高报6343元/吨，续创2017年11月以来新高外盘期货。近期郑糖连续上攻，糖价突破春节后的横盘震荡区间，同期，美盘原糖期货大涨。

有关糖的各类利多消息纷纷涌现，印度产量和出口量缩减、巴西燃料税恢复、迪拜糖会贸易商一致看涨、国内减产糖厂存惜售心理等，外盘高企导致我国进口利润倒挂，国内外看多情绪升温外盘期货。

另外，淀粉糖、白糖作为国内最大的甜味产品，两者替代一直存在，近期白糖连续上调，但淀粉糖价格一直低位震荡外盘期货。后市若两者价差继续扩大，替代机会值得关注。

重点看国内方面，目前随着疫情防控政策优化以及本榨季国内糖产量不及预期，供需矛盾加剧外盘期货。由于广西减产的事实和消费复苏的预期，2022/2023年度我国产需缺口预计扩大至627万吨。农业农村部本月将甘蔗单产下调4.8吨/公顷，食糖总产量下调72万吨至933万吨，同比减少23万吨，预计消费同比增加20万吨至1560万吨，因此在国内产量削减的现实和消费复苏的预期下，预计2022/2023年度我国产需缺口进一步扩大，需要进口糖源进行弥补。可继续关注南宁糖业（000911）、中粮糖业（600737）等。