股指期权问答（二）

1. 期权的价格组成

内在价值：买方立刻行权可获得的收益，也就是股指期权的行权价格和股票指数现价的价差期货盈亏计算。对看涨期权来说，内在价值=股票指数现价-行权价格；对看跌期权来说，内在价值=行权价格-股票指数现价。

时间价值：权利金减去内在价值后的价值期货盈亏计算。时间代表不确定性，时间越长，不确定性越大，时间价值就越大。随着时间的消逝，期权时间价值会加速递减。

2. 基本交易方式

期权分为看涨期权与看跌期权两种基本类别，同时每种类别又可以选择成为买方或卖方，于是构成了买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权，共四种基本交易方式期货盈亏计算。

3. 持仓期货盈亏计算了结方式及盈亏计算

股指期权了结方式包括平仓、行权/履约、弃权期货盈亏计算。

一）平仓是指买入或者卖出与所持合约的品种、数量、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约期货盈亏计算。

例如：

1）多头盈亏计算：若IO2002-C-4000看涨期权合约的权利金为131.6点，此时，投资者买入（开仓）1手IO2002-C-4000，当权利金上涨至150点时，卖出（平仓）1手IO2002-C-4000期货盈亏计算。（合约乘数每点100元人民币）

买入开仓支出权利金=131.6×100×1=13160元

卖出平仓收入权利金=150×100×1=15000元

多头盈亏即权利金收支=收入-支出=15000-13160=1840元

2）空头盈亏计算：若IO2002-P-4050看跌期权合约的权利金为123点，此时，投资者卖出（开仓）1手IO2002-P-4050，当权利金下跌至111点时，买入（平仓）1手IO2002-P-4050期货盈亏计算。（合约乘数每点100元人民币）

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卖出开仓收入权利金=123×100×1=12300元

买入平仓支出权利金=111×100×1=11100元

空头盈亏即权利金收支=收入-支出=12300-11100=1200元

股指期权的平仓盈亏不计入当日盈亏，其盈亏直接计入期权权利金收支期货盈亏计算。

二）若股指期权合约买方符合行权条件，交易所则根据行权的买方持仓，按照卖方的持仓比例进行行权配对期货盈亏计算。行权后，由交易所按照最后交易日的结算价进行现金交割，了结相应持仓。

例如：

看涨期权（IO2002-C-3800）：行权价格3800点，交割结算价3850点，自动行权后，卖方向买方支付（3850-3800）×100=5000元期货盈亏计算。

看涨期权（IO2002-C-3900）：行权价格3900点，交割结算价3850点，买方自动放弃行权，不进行现金交割期货盈亏计算。

看跌期权（IO2002-P-3900）：行权价格3900点，交割结算价3850点，自动行权后，卖方向买方支付（3900-3850）×100=5000元期货盈亏计算。

看跌期权（IO2002-P-3800）：行权价格3800点，交割结算价3850点，买方自动放弃行权，不进行现金交割期货盈亏计算。

4. 交易时间

开盘集合竞价中的未成交指令自动参与连续竞价交易期货盈亏计算。以集合竞价方式收盘的，连续竞价交易中的未成交指令自动参与收盘集合竞价交易，收盘集合竞价的成交价格为股指期权合约的当日结算价（交易所有权调整股指期权合约的当日结算价）。

本文内容仅为期货交易相关知识的介绍、分享，不构成对投资者的任何推介和投资建议，请投资者充分了解投资风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与期货盈亏计算。

提醒：期市有风险，入市需谨慎期货盈亏计算。