能源化工丨12月8日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 180 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油价格延续下降走势，本周原油价格大幅下降，空头力量较强，多头注意防范风险能源化工期货。国内SC原油收于510.8元/桶，WTI 01月原油报72.01美元/桶，Brent 02月原油期货报77.17美元/桶。

消息面：供需：Kpler最新数据显示，俄罗斯周二海运出口量减少近50万桶/日，较11月份308万桶/日水平下降16%；美国近期原油库存继续下降，成品油不断累库能源化工期货。宏观经济：加拿大将利率提高50个基点，加拿大央行9个月累计加息400个基点，达到4.25%。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年11月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.08200亿桶，比前一周下降1398.3万桶；美国商业原油库存4.19084亿桶，比前一周下降1258.1万桶；战略原油库存量3.89116亿桶，比上一周下降140.2万桶；美国汽油库存总量2.13768亿桶，比前一周上升277万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低3.24%，比过去五年同期低8.05%；汽油库存比去年同期低0.77%，比过去五年同期低约3.37%；馏分油库存比去年同期低9.06%，比过去五年同期低10.64%。

重点关注：OPEC+产能、美国原油库存、欧美对俄罗斯原油禁运后情况、欧美经济指标、中国原油需求

走势研判：本周原油不确定性因素落地后，价格大幅下降，需求端成为主导因素，原油价格偏空，多头注意防范风险能源化工期货。

操作建议：原油偏空运行，多头可及时购买平值或虚值看跌期权进行风险敞口保护能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：普京表示核战争的风险正在上升，没有继续进行动员的必要；美国至12月2日当周EIA商用原油库存超预期去库，但汽油和精炼油库存累库，投资者对于市场需求疲软担忧，国际原油价格下跌能源化工期货。

（2）PX方面：截至12月2日，国内PX开工负荷在70.30%（较上期下降2.80%）能源化工期货。镇海炼化75万吨装置计划于12月上重启，大概10日左右出产品，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：截至12月2日，PTA负荷在66.90%（较上期下降5.10%）能源化工期货。福海创450万吨装置降负中，后期计划降至5成运行；扬子石化60万吨装置计划于近期停车；亚东石化75万吨装置计划于近期重启，但有可能延后；山东威联化学250万吨装置一条线投料，暂未出产品；嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，近期装置开工率预计下降。

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（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，新单收尾生产为主能源化工期货。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，平均估算在3-4成左右。截至12月2日，国内大陆地区聚酯负荷在71.60%（较上期下降3.70%）。宁波华星45万吨长丝短纤装置计划于近期陆续检修；萧山联达18万吨涤长装置计划于12月初停车检修；福建逸坤20万吨涤长装置计划于12月上旬停车检修；盛泽一主流大厂一套20万吨阳离子长丝装置计划于年底检修；湖州一工厂40万吨涤长切片装置计划于元旦附近停车检修，以上装置重启时间均为待定。受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，初步预计12月中旬聚酯负荷将降至70.00%附近。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产，叠加下游减产力度相对较大，PTA累库速度预计加快，届时产业链整体利润将被压缩能源化工期货。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，思路上逢高做空能源化工期货。

风险提示：

俄乌冲突恶化能源化工期货，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.04%（较上期上升2.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在41.15%（较上期上升8.72%）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定；盛虹炼化100万吨新装置目前负荷提升至8成附近，该工厂旗下另一套100万吨装置计划于年后投产；海南炼化80万吨新装置计划于本月底前后投产。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度预计缩窄，届时计划外重启煤制装置或将增加，叠加新产能投产，国内装置开工率将会上升。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期去库能源化工期货。

交易策略：

乙二醇供需双弱，目前不建议做空，需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月2日，直纺涤短装置负荷在79.40%（较上期下降4.10%）能源化工期货。厦门翔鹭16万吨直纺涤短装置计划于近期停车检修；远纺14万吨短纤装置计划于12月初停车检修，近期装置开工率预计下滑。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日产销一般，平均42%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

12月份气头甲醇产量环比11月将降低10-15万吨能源化工期货。本周港口到货预计13.8万吨，进口数量环比上月同期有所增加。需求端来看，MTO企业开工率增加，但上周大部分企业补库已经进行，短期MTO开工增加对甲醇厂家库存影响有限。预计甲醇厂家库存仍将处于高位。港口库存止降回升，江苏地区现货价格开始回落，因此01合约也将伴随现货价格走低。短期来看，甲醇投机氛围仍然浓厚，基差虽然有所扩大，但现货价格仍在走低，下跌趋势可能还未改变。不过目前煤价止跌，甲醇价格在目前基础上大幅下探的空间可能也不会太大。

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