能源化工丨11月30日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 181 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油冲高回落，上涨动力相对乏力能源化工期货。国内SC原油收于568.4元/桶，WTI 01月原油报 78.20美元/桶，Brent 02月原油期货报84.25美元/桶。

消息面：供需：据API最新数据显示，截止11月25日当周，原油库存下降790万桶/日，汽油库存增加约290万桶/日，馏分油库存增加约400万桶/日；EIA署长称，预计到明年第一季度末，俄罗斯原油产量将减少约200万桶/日；阿联酋阿布扎比国家石油公司声称，该公司将在截止2027年的五年内投资1500亿美元，提高其油气产量能源化工期货。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年11月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22183亿桶，比前一周下降529.1万桶；美国商业原油库存4.31665亿桶，比前一周下降369万桶；战略原油库存量3.90518亿桶，比上一周下降160.1万桶；美国汽油库存总量2.10998亿桶，比前一周上升305.8万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低0.54%，比过去五年同期低5.21%；汽油库存比去年同期低0.19%，比过去五年同期低约3.79%；馏分油库存比去年同期低10.37%，比过去五年同期低13.09%。

重点关注：OPEC减产执行情况、G7对俄罗斯原油限价、12月4日OPEC+新一轮会议、12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运、俄乌冲突能源化工期货。

走势研判：随着12月4日OPEC+新一轮会议临近，以及12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运，G7对俄罗斯原油限价，在靴子落地之前，价格预计以震荡或技术修复小幅回升为主能源化工期货。

操作建议：观望后市走势，等待12月初各项不确定因素落地能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：据知情人士透露，欧佩克+将把12月4日的产量政策会议改为在线上举行，一些观察人士因而淡化了产量政策调整的预期；美国白宫寻求以70美元/桶的固定价格填补战略石油储备；美国至11月25日当周API原油库存超预期去库，布油小幅收跌能源化工期货。

（2）PX方面：截至11月25日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期持稳）能源化工期货。威联化学二期100万吨装置重整开车中，计划于近期出产品；镇海炼化75万吨装置计划于12月初附近重启，近期装置开工率预计上升，PX近期对PTA成本支撑较强，但随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：现货流通性相对偏紧能源化工期货。截至11月25日，PTA负荷在72.00%（较上期下降0.50%）。亚东石化75万吨装置已于上周日停车检修，预计时长在10天附近；受物流影响，西北一套120万吨装置负荷降至8成运行；山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，尚未正式投料，近期装置开工率预计下降。

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（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝昨日产销整体放量，平均估算在140%左右能源化工期货。截至11月25日，国内大陆地区聚酯负荷在75.30%（较上期下降2.30%）。萧山一套18万吨聚酯涤长装置计划于明日停车检修，重启时间待定，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，近期聚酯利润预计维持低位。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩能源化工期货。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，目前建议观望能源化工期货。

风险提示：

G7宣布俄油价格上限能源化工期货，俄乌冲突恶化，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定，陕西一套180万吨煤制装置近日已经实现三条线全面开车，目前负荷提升至满开状态；中石化武汉28万吨油制装置因效益问题计划于近期停车，预计时长在1-2个月附近。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度或将缩窄，届时计划外重启煤制装置将会增加，叠加新产能投产，国内装置开工率预计上升。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库能源化工期货。

交易策略：

近期宏观政策利好，乙二醇供需双弱，目前建议观望，近期需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）能源化工期货。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日产销大幅好转，平均115%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

随着煤价的走低，煤制甲醇利润持续修复，进而使得煤制甲醇装置开工率小幅走高能源化工期货。国内甲醇供应压力正在逐步显现。终端需求不佳，外采甲醇制烯烃开工持续走低。传统需求不温不火，甲醇需求端低迷状态未改。甲醇企业库存不断积累至年内高位。美伊谈判不顺，伊朗货源流向国内受阻，叠加国内运输不畅，港口库存仍保持低位。目前江苏地区现货价格已经回落至2745元/吨，01合约目前走交割逻辑，江苏地区现货价格或为盘面价格顶部。内蒙地区与江苏地区价差510元/吨，但货源流通依然不顺畅，01合约下方仍然有支撑。短期01合约区间震荡看待。

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