能源化工丨11月25日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 133 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油价格小幅反弹，国内SC原油收于574.1元/桶，WTI 01月原油收于 77.51美元/桶，Brent 02月原油期货报85.24美元/桶能源化工期货。

消息面：供需：PJK/Insights Global 周四发布数据显示，欧洲ARA三大港口燃料油库存增加至110.1万吨，之前一周为101万吨，汽油库存下滑至124.8万吨，之前一周为126.9万吨；2022年1-10月俄石油及凝析气产量为4.43亿吨；天然气产量为4740亿立方米，同比降幅为13%能源化工期货。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年11月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22183亿桶，比前一周下降529.1万桶；美国商业原油库存4.31665亿桶，比前一周下降369万桶；战略原油库存量3.90518亿桶，比上一周下降160.1万桶；美国汽油库存总量2.10998亿桶，比前一周上升220.7万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低0.54%，比过去五年同期低5.21%；汽油库存比去年同期低0.19%，比过去五年同期低约3.79%；馏分油库存比去年同期低10.37%，比过去五年同期低13.09%。

重点关注：OPEC减产执行情况、G7对俄罗斯原油限价、12月4日OPEC+新一轮会议、12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运、俄乌冲突、国内疫情防控情况能源化工期货。

走势研判：原油近期受中长期需求不佳影响，价格大幅下降，从技术层面看有一定超跌，注意防范短期反弹风险能源化工期货。

操作建议：短线空头及时止盈，继续观望后市走势，等待12月初各项不确定因素落地 能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：受美国感恩节假期影响，市场交易清淡，国际原油价格震荡，投资者对于市场需求疲软担忧，G7限价带来的供应损失预期证伪，警惕技术性修复能源化工期货。

（2）PX方面：截至11月18日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期下降0.10%）能源化工期货。威联化学二期100万吨装置计划于11月下投产，镇海炼化75万吨装置计划于11月末附近重启，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：现货流通性偏紧能源化工期货。截至11月24日，PTA负荷在72.80%（较上期上升0.30%）。山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中；英力士一套110万吨装置计划于本周末附近停车，预计12月底重启，另一套125万吨装置计划于周末附近负荷恢复正常运行；亚东石化75万吨装置计划于本周末附近停车，暂预估10天附近，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，本周末附近预计PTA负荷降至71.20%。

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（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝昨日产销整体依旧偏弱，平均估算在4成左右能源化工期货。截至11月24日，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在76.50%（较上期下降1.10%）。珠海华润60万吨瓶片装置计划于本周末附近停车检修，预计时长在一个月左右，聚酯负荷预计今日可能降至75.50%附近，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修或将继续增加，近期聚酯利润预计维持低位。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩能源化工期货。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，目前不建议做多，可尝试空单能源化工期货。

风险提示：

G7宣布俄油价格上限能源化工期货，俄乌冲突恶化，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月24日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）能源化工期货。中石化武汉28万吨油制装置因效益问题将于本周末停车，预计时长在1-2个月附近；镇海炼化80万吨油制装置大概率12月10日附近停车检修，跟进中；陕西榆林化学120万吨煤制装置目前均在试车中，关注负荷提升进度。多套煤制装置重启时间待定，受煤炭价格上涨影响，成本支撑增强，利润将被压缩，供应量增加或将较为缓慢。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库能源化工期货。

交易策略：

乙二醇供需双弱，成本支撑增强，目前建议观望，需关注美国寒潮影响能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月18日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）能源化工期货。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日产销一般，平均44%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

据隆众资讯统计，本周中国甲醇样本生产企业库存55.18万吨，较上期增1.67万吨，涨幅3.12%；中国甲醇港口库存总量在54.28万吨，较上周减少0.69万吨能源化工期货。其中，华东地区去库，库存减少1.46万吨；华南地区累库，库存增加0.77万吨。甲醇制烯烃装置产能利用率78.82%，环比增加2.28%。从供需数据来看，需求小幅增加，但是目前库存总量仍然较高。内地企业库存高，华东地区库存低。01合约临近交割，作为基准交割地，华东地区低库存、高基差，对盘面价格有一定托底。目前多地疫情防控压力增大，对甲醇货源流通产生一定影响。如果临近交割日内地企业货源无法顺利流向华东地区，则01合约将难以回落，01合约与05合约价差将进一步拉大。

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