能源化工丨12月13日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 173 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油反弹回升，中国原油需求回暖支撑油价上升能源化工期货。国内SC原油收于516.6元/桶，WTI 01月原油报73.17美元/桶，Brent 02月原油期货报77.99美元/桶。

消息面：供需：哈萨克斯坦能源部周一发布消息称，2022年石油产量预计在8550-8570万吨，23年产量预计超过9000万吨；尼日利亚原油产量提升，从90万桶/日升至160万桶/日；美国能源信息署周一发布报告显示，美国23年1月页岩区石油产量将增加约9.4万桶/日，达到932万桶/日；俄罗斯目前原油出口量约在300万桶/日，其中对亚洲出口量约占65%，对欧盟下降至46.4万桶/日，对印度出口量大增达到124万桶/日能源化工期货。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年12月05日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量80091.7万桶，比前一周下降728.3万桶；美国商业原油库存41389.8万桶，比前一周下降518.6万桶；战略原油库存量38701.9万桶，比上一周下降209.7万桶；美国汽油库存总量21908.7万桶，比前一周上升531.9万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低4.38%，比过去五年同期低8.41%；汽油库存比去年同期低0.10%，比过去五年同期低约2.68%；馏分油库存比去年同期低6.16%，比过去五年同期低7.80%。

重点关注：OPEC+产能、美国原油库存、俄罗斯原油产销、欧美经济指标、中国原油需求

走势研判：上周原油价格大幅走低，原油需求利空得到一定消化，预计价格会震荡进一步寻找走向能源化工期货。

操作建议：观望能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：美债收益率止跌转涨且短债升幅更大；美国财长耶伦：衰退并非不可避免，通胀即将大幅下降；“新美联储通讯社”：对于利率应多高、高利率保持多久，美联储内部分歧，分化为鹰鸽两大阵营；国际原油价格反弹，盘面具有一定超跌修复意味，需关注美国CPI数据能源化工期货。

（2）PX方面：截至12月9日，国内PX开工负荷在70.80%（较上期上升0.50%）能源化工期货。镇海炼化75万吨装置目前重启中，大概10日左右出产品；广东石化260万吨装置预计1月份投产，近期装置开工率预计上升，随着新装置投产和PTA停车装置增多，PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑将会减弱。

（3）从供应端来看：截至12月9日，PTA负荷在64.00%（较上期下降2.90%）能源化工期货。亚东石化75万吨装置重启中，预计近期出产品；英力士110万吨装置计划于12月底重启；华东一套220万吨装置计划于12月底起停车，预计时长在15-20天左右；恒力石化2号线220万吨、浙江逸盛石化3号线200万吨、逸盛大化1号线225万吨装置计划1月份继续停车；嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，近期装置开工率预计上升。

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（4）从需求端来看：近期内外销售环比改善，江浙终端工厂原料备货追加，下游开工向上修复能源化工期货。江浙涤丝昨日产销整体依旧较好，平均估算在90-100%。截至12月9日，国内大陆地区聚酯负荷在69.20%（较上期下降2.40%）。厦门翔鹭22万吨长丝装置计划于12月底附近停车检修；盛泽一主流大厂一套20万吨阳离子长丝装置计划于年底检修；湖州一工厂40万吨涤长切片装置计划于元旦附近停车检修，以上装置重启时间均为待定。近期防疫政策持续优化，终端投机需求增加，聚酯长丝库存压力有所缓解，现金流利润有所修复，后续聚酯装置负荷将跟随下游开机率调整。

（5）从库存方面来看：近期下游需求相对好转，聚酯产业链利润有所修复，PTA预期去库能源化工期货。

交易策略：

PTA供需边际改善，目前建议观望能源化工期货。

风险提示：

俄乌冲突恶化能源化工期货，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降0.92%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定；内蒙古一套30万吨煤制装置计划于本周重启；盛虹炼化100万吨油制新装置目前负荷提升至8成附近，该工厂旗下另一套100万吨装置计划于年后投产，近期成本端支撑较强，煤制装置开工率提升可能性较小，国内整体开工率预计维持稳定。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库能源化工期货。

交易策略：

近期乙二醇供需边际改善，叠加成本支撑较强，目前不建议做空，可尝试多单，需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月9日，直纺涤短装置负荷在76.60%（较上期下降2.80%）能源化工期货。厦门翔鹭16万吨直纺涤短装置计划于12月底附近停车检修，近期装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日成交尚可，平均产销70%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

甲醛开工率回落，对甲醇的需求走低能源化工期货。MTBE利润走低、库存走高，开工率仍将回落。烯烃的开工率回落，甲醇总体需求仍然弱势。由于运输不畅，内地持续累库，厂家降价出售。动力煤价格止跌，且运费小幅上涨，煤制甲醇单吨亏损重回700一线，甲醇短期产量易减难增。01合约交割月临近，基差开始回归。供应整体偏宽松，但港口库存低位，对江苏地区现货价格有支撑。短期01合约区间震荡看待。中长期来看，随着放开，终端消费逐渐恢复，烯烃需求或将改善，烯烃开工或将增加，05合约中长期偏强。但目前厂家库存高位，后续货源流向港口以后，现货价格或受压制。因此，05合约虽然中长期偏强，但未来一至两个月或仍有回调的可能。

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