能源化工丨12月7日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 197 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油价格大幅下降，不确定因素落地后，需求端成为主要影响因素能源化工期货。国内SC原油收于517.2元/桶，WTI 01月原油报 74.25美元/桶，Brent 02月原油期货报79.35美元/桶。

消息面：供需：美国石油协会（API）最新数据显示，美国原油库存进一步下降，成品油库存上升，截止12月2日当周，原油库存减少约640万桶，汽油库存增加约590万桶，馏分油库存增加了约360万桶；EIA在11月份报告中，下调2023年全球石油需求增速，下调16万桶/日，2023年原油需求增速为100万桶/日；EIA预计委内瑞拉2023年一季度产能将会增加，因美国雪佛龙公司在委内瑞拉产能提高能源化工期货。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年11月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.08200亿桶，比前一周下降1398.3万桶；美国商业原油库存4.19084亿桶，比前一周下降1258.1万桶；战略原油库存量3.89116亿桶，比上一周下降140.2万桶；美国汽油库存总量2.13768亿桶，比前一周上升277万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低3.24%，比过去五年同期低8.05%；汽油库存比去年同期低0.77%，比过去五年同期低约3.37%；馏分油库存比去年同期低9.06%，比过去五年同期低10.64%。

重点关注：OPEC+产能、美国原油库存、欧美对俄罗斯原油禁运后情况、欧美经济指标、中国原油需求

走势研判：本周原油不确定性因素落地后，价格大幅下降，需求端成为主导因素，原油价格偏空，多头注意防范风险能源化工期货。

操作建议：原油偏空运行能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：俄罗斯指乌克兰袭击俄第三座机场、邮轮起火；美国能源信息署下调2022年和2023年布油价格预期，推高风险厌恶情绪；美国至12月2日当周API原油库存超预期去库，但汽油和精炼油库存超预期累库，投资者对于市场需求疲软担忧，布油跌破80美元/桶能源化工期货。

（2）PX方面：截至12月2日，国内PX开工负荷在70.30%（较上期下降2.8%）能源化工期货。镇海炼化75万吨装置计划于12月上重启，大概10日左右出产品，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：截至12月2日，PTA负荷在66.90%（较上期下降5.10%）能源化工期货。福海创450万吨装置降负中，后期计划降至5成运行；扬子石化60万吨装置计划于近期停车；仪征化纤35万吨、亚东石化75万吨装置计划于近期重启，但有可能延后；山东威联化学250万吨装置一条线投料，暂未出产品；嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，近期装置开工率预计下降。

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（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，新单收尾生产为主，近期部分地区物流因疫情出现阶段性延缓能源化工期货。江浙涤丝昨日产销局部放量，平均估算在8成左右。截至12月2日，国内大陆地区聚酯负荷在71.60%（较上期下降3.70%）。宁波华星45万吨长丝短纤装置计划于近期陆续检修；萧山联达18万吨涤长装置计划于12月初停车检修；福建逸坤20万吨涤长装置计划于12月上旬停车检修；湖州一工厂40万吨涤长切片装置计划于元旦附近停车检修，以上装置重启时间均为待定。受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，初步预计12月中旬聚酯负荷将降至70.00%附近。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产，叠加下游减产力度相对较大，PTA累库速度预计加快，届时产业链整体利润将被压缩能源化工期货。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，思路上逢高做空能源化工期货。

风险提示：

俄乌冲突恶化能源化工期货，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.04%（较上期上升2.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在41.15%（较上期上升8.72%）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定；盛虹炼化100万吨新装置已开车，目前已有产品产出；海南炼化80万吨新装置计划于本月底前后投产。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度预计缩窄，届时计划外重启煤制装置或将增加，叠加新产能投产，国内装置开工率将会上升。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期去库能源化工期货。

交易策略：

近期宏观政策利好，乙二醇供需双弱，目前不建议做空，需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月2日，直纺涤短装置负荷在79.40%（较上期下降4.10%）能源化工期货。厦门翔鹭16万吨直纺涤短装置计划于近期停车检修；远纺14万吨短纤装置计划于12月初停车检修，近期装置开工率预计下滑。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日产销一般，平均49%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

化工煤价格连续走低，煤制甲醇开工率仍处于增加状态能源化工期货。12月份气头甲醇产量环比11月将降低10-15万吨。本周港口到货预计13.8万吨，进口数量环比上月同期有所增加。需求端来看，MTO企业开工率增加，但上周大部分企业补库已经进行，短期MTO开工增加对甲醇厂家库存影响有限。预计甲醇厂家库存仍将处于高位。港口库存止降回升，江苏地区现货价格开始回落，因此01合约也将伴随现货价格走低。但内蒙与江苏地区价差在收窄，厂家出货降价的空间也相对有限，01合约下跌的空间并不大。建议逢高沽空，短线操作。

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