能源化工丨12月9日

Connor 欧易交易平台 2022-12-16 117 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油价格冲高回落，原油价格尽显疲势能源化工期货。国内SC原油收于505.4元/桶，WTI 01月原油报71.46美元/桶，Brent 02月原油期货报76.15美元/桶。

消息面：供需：12月8日，伊拉克国家石油营销商发布数据显示，伊拉克11月原油产量为443万桶/日，较10月减少22.1万桶/日；据长庆油田数据显示，截止12月5日，长庆油田年产油气达到6001.86万吨，实现连续三年油气当量突破6000万吨能源化工期货。地缘政治：美国政府宣布，因向中国非法出口卫星、火箭和国防技术，美商务部将继续剥夺Quicksilver Manufacturing等三家美国企业出口特权。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年12月05日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量80091.7万桶，比前一周下降728.3万桶；美国商业原油库存41389.8万桶，比前一周下降518.6万桶；战略原油库存量38701.9万桶，比上一周下降209.7万桶；美国汽油库存总量21908.7万桶，比前一周上升531.9万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低4.38%，比过去五年同期低8.41%；汽油库存比去年同期低0.10%，比过去五年同期低约2.68%；馏分油库存比去年同期低6.16%，比过去五年同期低7.80%。

重点关注：OPEC+产能、美国原油库存、欧美对俄罗斯原油禁运后情况、欧美经济指标、中国原油需求

走势研判：本周原油不确定性因素落地后，价格大幅下降，需求端成为主导因素，原油价格偏空，多头注意防范风险能源化工期货。

操作建议：原油空头及时止盈，多头可运用看跌期权保护风险敞口能源化工期货。

PTA

基本面分析：

（1）原油方面：据媒体报道称，横跨美加的大型输油管道Keystone输油管道在发生泄露后关闭，该管道每天可从加拿大向美国输送超过60万桶原油，受此消息影响，WTI原油日内涨幅近5%，但随后国际原油价格冲高回落，投资者对于市场需求疲软担忧能源化工期货。

（2）PX方面：截至12月2日，国内PX开工负荷在70.30%（较上期下降2.80%）能源化工期货。镇海炼化75万吨装置计划于12月上重启，大概10日左右出产品，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑将会减弱。

（3）从供应端来看：截至12月8日，PTA负荷在66.30%（较上期下降0.60%）能源化工期货。亚东石化75万吨装置计划于12月12日重启；英力士110万吨装置计划于12月底重启；嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，近期装置开工率预计上升。

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（4）从需求端来看：近期内外销售环比改善，江浙终端工厂原料备货追加，下游开工向上修复能源化工期货。江浙涤丝昨日产销整体依旧偏弱，平均估算在3-4成左右。截至12月8日，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在69.50%（较上期下降2.10%）。据悉，昨天开始聚酯长丝大厂联合检查，维持前期减产比例不变；厦门翔鹭22万吨长丝装置计划于12月底附近停车检修；盛泽一主流大厂一套20万吨阳离子长丝装置计划于年底检修；湖州一工厂40万吨涤长切片装置计划于元旦附近停车检修，以上装置重启时间均为待定。近期防疫政策持续优化，终端投机需求增加，聚酯长丝库存压力有所缓解，现金流利润有所修复，后续聚酯装置负荷将跟随下游开机率调整。

（5）从库存方面来看：近期下游需求相对好转，聚酯产业链利润有所修复，但由于PX和PTA新装置投产，PTA仍面临累库压力能源化工期货。

交易策略：

PTA供需边际改善，目前建议观望能源化工期货。

风险提示：

俄乌冲突恶化能源化工期货，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降0.92%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定；盛虹炼化100万吨新装置目前负荷提升至8成附近，该工厂旗下另一套100万吨装置计划于年后投产。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度预计缩窄，届时计划外重启煤制装置或将增加，国内装置开工率将会上升。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期去库能源化工期货。

交易策略：

近期乙二醇供需边际改善，目前不建议做空，可尝试多单，需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月2日，直纺涤短装置负荷在79.40%（较上期下降4.10%）能源化工期货。厦门翔鹭16万吨直纺涤短装置计划于12月底附近停车检修，近期装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日产销有所改善，平均63%能源化工期货。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

12月份气头甲醇产量环比11月将降低10-15万吨能源化工期货。本周港口到货预计13.8万吨，进口数量环比上月同期有所增加。需求端来看，MTO企业开工率增加，但上周大部分企业补库已经进行，短期MTO开工增加对甲醇厂家库存影响有限。预计甲醇厂家库存仍将处于高位。港口库存止降回升，江苏地区现货价格开始回落，因此01合约也将伴随现货价格走低。短期来看，甲醇投机氛围仍然浓厚，基差虽然有所扩大，但现货价格仍在走低，下跌趋势可能还未改变。不过目前煤价止跌，甲醇价格在目前基础上大幅下探的空间可能也不会太大。01与05合约由前期的Back结构转变为Contango结构，01-05反套可考虑逐步止盈。

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