能源化工丨12月15日

Connor 欧易okex官网 2022-12-16 143 0

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【能源化工】-原油

原油

行情解读：

隔夜原油继续反弹走高，美国原油库存大幅增加、中国原油需求回暖支撑油价反弹能源化工期货。国内SC原油收于534.6元/桶，WTI 01月原油报77.28美元/桶，Brent 02月原油期货报82.70美元/桶。

消息面：供需：IEA最新月报显示，俄罗斯原油产量预计在明年一季度末将会大幅下降，从当前1120万桶/日降至960万桶/日；美国EIA周报显示，美国原油库存增加1023.1万桶，超市场预期能源化工期货。宏观经济：周四凌晨，美联储加息50个基点至4.25%-4.5%区间，美联储主席鲍威尔暗示不排除继续加息可能性。

供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年12月05日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量80091.7万桶，比前一周下降728.3万桶；美国商业原油库存41389.8万桶，比前一周下降518.6万桶；战略原油库存量38701.9万桶，比上一周下降209.7万桶；美国汽油库存总量21908.7万桶，比前一周上升531.9万桶能源化工期货。商业原油库存比去年同期低4.38%，比过去五年同期低8.41%；汽油库存比去年同期低0.10%，比过去五年同期低约2.68%；馏分油库存比去年同期低6.16%，比过去五年同期低7.80%。

重点关注：OPEC+产能、美国原油库存、俄罗斯原油产销、欧美经济指标、中国原油需求

走势研判：本周原油连续反弹能源化工期货，市场情绪有所改善，目前已反弹至短期压力位，预计价格将震荡运行

操作建议：观望

PTA

行情解读：

基本面分析：

（1）原油方面：美联储如期加息50个基点，预计加息更慢但利率会更高，上调利率峰值预期至5%以上；媒体称俄罗斯对西方原油价格上限的初步回应，比最初要软化；美国至12月9日当周EIA原油库存超预期累库；IEA月报：随着俄罗斯原油出口下降，明年油价可能上涨，国际原油价格继续反弹，市场情绪回暖能源化工期货。

（2）PX方面：截至12月9日，国内PX开工负荷在70.80%（较上期上升0.50%）能源化工期货。镇海炼化80万吨装置目前已出产品；广东石化260万吨装置预计1月份投产，近期装置开工率预计维持稳定，随着新装置投产和PTA停车装置增多，PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑将会减弱。

（3）从供应端来看：截至12月9日，PTA负荷在64.00%（较上期下降2.90%）能源化工期货。亚东石化75万吨装置重启中，预计近期出产品；英力士110万吨装置计划于12月底重启；华东一套220万吨装置计划于12月底起停车，预计时长在15-20天左右；恒力石化2号线220万吨、浙江逸盛石化3号线200万吨、逸盛大化1号线225万吨装置计划1月份继续停车；嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，近期装置开工率预计上升。

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（4）从需求端来看：近期内外销售环比改善，江浙终端工厂原料备货追加，下游开工向上修复能源化工期货。江浙涤丝昨日产销整体回落，平均估算在5成左右。截至12月9日，国内大陆地区聚酯负荷在69.20%（较上期下降2.40%）。厦门翔鹭22万吨长丝装置计划于12月底附近停车检修；盛泽一主流大厂一套20万吨阳离子长丝装置计划于年底检修；湖州一工厂40万吨涤长切片装置计划于元旦附近停车检修，以上装置重启时间均为待定。近期防疫政策持续优化，终端投机需求增加，聚酯长丝库存压力有所缓解，现金流利润有所修复，后续聚酯装置负荷将跟随下游开机率调整。

（5）从库存方面来看：近期下游需求相对好转，聚酯产业链利润有所修复，PTA预期去库能源化工期货。

交易策略：

PTA供需边际改善，目前建议观望能源化工期货。

风险提示：

俄乌冲突恶化能源化工期货，疫情

乙二醇

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降0.92%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%）能源化工期货。多套煤制装置重启时间待定；内蒙古一套30万吨煤制装置计划于本周重启；盛虹炼化100万吨油制新装置目前负荷提升至8成附近，该工厂旗下另一套100万吨装置计划于年后投产，近期成本端支撑较强，煤制装置开工率提升空间不大，国内整体开工率预计维持稳定。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库能源化工期货。

交易策略：

宏观政策利好，乙二醇供需边际改善，目前建议可尝试逢低买入，设好止损，需关注煤炭价格能源化工期货。

短纤

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至12月9日，直纺涤短装置负荷在76.60%（较上期下降2.80%）能源化工期货。厦门翔鹭16万吨直纺涤短装置计划于12月底附近停车检修，近期装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短昨日成交回落，平均产销43%能源化工期货。前期下游涤纱持续放量成交，库存大幅去化但依旧处于亏损状态，近期预计下游刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库能源化工期货。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行能源化工期货。

甲醇

行情解读：

动力煤价格坚挺叠加运费上调，煤制甲醇亏损重回700元/吨能源化工期货。预计短期煤制甲醇开工不会再增加。天气原因叠加安全检查，传统下游开工受限，沿海烯烃装置停工较多且暂无重启计划，甲醇需求弱势。总体供需仍然偏宽松。但甲醇核心矛盾并未改变，港口低库存格局没有改变，江苏地区现货走高，区域间价差走阔。基差回归仍然是01合约运行逻辑。目前内地企业库存处于年内高位，如果内地货源仍然不能顺畅流向港口，则港口低库存格局难改，01合约也将向上修复基差。疫情管控放开，感染人数仍处于爆发期，01合约个人投资者交易时间并不多，进入交割月以前，内地货源流向港口受阻的情况或难以大幅改善。因此，建议01合约区间操作，锚定江苏地区现货价格。

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